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¿Qué se consiguió (y se perdió) con el acuerdo por la deuda?

Con el acuerdo, Argentina evitó caer en default -algo necesario para estabilizar el mercado cambiario - Acuerdo que quedó prácticamente inocuo con el último mega cepo.

¿Qué se consiguió (y se perdió) con el acuerdo por la deuda?

Luego de varios meses de negociaciones, Argentina finalmente llegó a un acuerdo con los acreedores de deuda externa más grandes para reestructurar aproximadamente US$ 66.000 millones. En la primera oferta hecha en abril, el ministro de Economía, Martín Guzmán, propuso aplazar el pago de intereses hasta 2023 y reconocer un valor presente de los títulos de US$ 38 por cada US$ 100, contra US$ 60 que pretendían los bonistas.

¿Cómo fue el acuerdo con los bonistas?

Para calcular el valor presente de los bonos, se descuentan los intereses y el capital a recibir durante el plazo del bono a una tasa de descuento, que dependerá de cuán riesgoso sea el país: a  mayor riesgo, más tasa de descuento y menor valor presente. Como es sabido, esta oferta fue rechazada por la mayoría de los acreedores y recién luego de cuatros meses de negociación Argentina consiguió un acuerdo. La propuesta aceptada reconoce un valor presente de casi US$ 55 por cada 100, lo que representa un ahorro de US$ 37.000 millones respecto a la deuda original.

Otro punto importante es el cambio en los plazos de pago. Con la estructura anterior, entre 2020 y 2023 Argentina hubiera debido pagar US$ 38.797 millones, mientras que ahora serán US$ 2.889 millones. Como contrapartida, entre 2032 y 2035 el monto a pagar aumentó de US$ 14.000 millones a US$ 34.260 millones.
Como consecuencia del acuerdo, el país evitó caer en default, algo necesario para estabilizar el mercado cambiario y contener un poco más la devaluación. Otra ventaja es que las empresas argentinas no perderán acceso al financiamiento internacional, importante para sus inversiones.

Mega cepo y rumores. Una oportunidad perdida

Igualmente, pasará un largo tiempo para que el Gobierno vuelva a acceder al mercado de deuda internacional a tasas razonables, ya que los desequilibrios macroeconómicos locales aún son muy grandes.

Sin embargo, la estabilización del mercado nunca ocurrió y con el anuncio del nuevo mega cepo, la desconfianza en el sistema financiero terminó de caer y los viejos fantasmas volvieron como rumores espectrales en el boca a boca de las redes sociales y mensajeros instantáneos.

El próximo paso será ahora negociar con el FMI para acordar un plan económico que permita a la Argentina crecer y al mismo tiempo cancelar sus compromisos en un nuevo esquema de pago. El país le debe al organismo aproximadamente US$ 44.000 millones, que deberían comenzar a pagarse en 2021. Pero principalmente le debe a la sociedad un plan, credibilidad y confianza, acuerdos políticos y dejar de pensar en intereses personales para trabajar en pos del esfuerzo y ahorro argentino. Algo que nunca se le dió bien a ninguna variante del justicialismo.

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